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RELATÓRIO E CONTAS | ANNUAL REPORT 2012

No que respeita ao empréstimo obrigacionista, a taxa de juro a pagar é a maior entre uma taxa de juro fxa de 5,5% e uma taxa de juro variável, indexada à Euribor 3M, acrescida de um spread de 2,5%. Em 2012, os juros foram pagos ten-do como base a taxa de juro fxa, pois o indexante acrescido do spread é ainda bastante inferior. A sociedade pressupõe que em 2013, os juros deste empréstimo serão pagos ainda com a taxa de juro fxa.

40.2 Risco de Taxa de Câmbio

O Grupo tem operações a nível internacional, tendo subsidi-árias que operam em diferentes países, estando por isso ex-posta ao risco de taxa de câmbio. Como cada negócio opera em diferentes mercados, não está defnida uma política uni-forme, mas sim políticas individuais para cada negócio. A ex-posição do grupo ao risco da taxa de câmbio está presente a dois níveis: riscos de transacção e riscos de transposição.

O Grupo tem uma exposição de risco de transacção de taxa de câmbio decorrente de transacções comerciais limitado. Para exposições com algum risco de incerteza o Grupo pode-rá recorrer à utilização de opções de taxa de câmbio.

Em 31 de Dezembro de 2012 e de 2011 os montantes de activos e passivos fnanceiros (na moeda local) registados na moeda local são os seguintes:

As taxas de câmbio utilizadas fnais e médias do exercício foram as seguintes:

40.3 Risco de Crédito

O risco de crédito, resulta maioritariamente:

-- dos créditos sobre os seus clientes e outras contas a rece-ber, relacionados com a actividade operacional,

-- do seu relacionamento com Instituições Financeiras, no decurso normal da sua actividade, relacionado com as actividades de fnanciamento, e

-- do risco de incumprimento de contrapartes em operações de gestão de portfolio.

Crédito sobre Clientes e Outras Contas a Receber: A gestão de risco de crédito do Grupo está estruturada nas necessi-dades próprias dos negócios que integram o Grupo tendo, em constante consideração:

With regard to the bond loan, the interest rate payable is the higher of a fxed-interest rate of 5.5% and a foating-rate indexed to the 3-month Euribor rate plus a spread of 2.5%. In 2012 interest was paid on the basis of the fxed-interest rate since the index plus the spread is still considerably lower. The Company presumes that in 2013 the interest on this loan will still be paid at the fxed-interest rate.

40.2 Exchange-rate Risk

The Group is engaged in international operations and has subsidiaries operating in several countries and is therefore subject to the exchange-rate risk. Since each business operates in different markets a uniform policy has not been defned, rather individual policies for each business. The Group is exposed to the exchange-rate risk at two levels: transaction risk and transposition risks.

The Group’s exposure to the transaction exchange-rate risk arising on commercial transactions is limited. For exposures involving some uncertainty the Group may make use of currency options.

As at December 31, 2012 & 2011. the amounts of fnancial assets and liabilities (in local currency) carried in the local currency are as follows:

The fnal and average exchange rates used during the period were as follows:

40.3 Credit Risk

The credit risk stems mainly from:

-- credits over its customers and other receivables related with operating activity,

-- its relationship with Financial Institutions in the normal course of its business in connection with fnancing activities, and

-- the risk of counterparty default in portfolio-management operations.

Credit over Customers and Other Receivables: The Group’s credit-risk management is structured on the needs of the various businesses that the Group undertakes, taking into account at all times:

Moeda Activos Financeiros Passivos Financeiros Currency Financial Assets Financial Liabilities 31-12-2012 31-12-2011 31-12-2012 31-12-2011 Operações em continuidade > Ongoing Operations

Real Brasileiro > Brazilian Real 10 803 629 2 876 029 1 006 799 902 983 Dolar Americano > American Dollar - - - - Kwanza Angolano > Angolan Kwanza - - - - Metical Moçambicano > Mozambican Metical - - - - Activos classifcados como detidos para venda Assets classifed as held for sale

Real Brasileiro > Brazilian Real 64 161 310 7 852 252 50 913 975 6 752 228 Dolar Americano > American Dollar - 9 790 109 - 7 827 145 Kwanza Angolano > Angolan Kwanza - 2 493 877 195 - 2 893 204 363 Metical Moçambicano > Mozambican Metical - 3 725 219 - 6 926 572

(Euro)

31-12-2012 31-12-2011

Moeda Final do exercício Média do exercício Final do exercício Média do exercício Currency End of period Average for the period End of period Average for the period

Real Brasileiro > Brazilian Real 0,37136 0,39761 0,41321 0,42894 Dolar Americano > American Dollar 0,75775 0,77373 0,77405 0,71762 Kwanza Angolano > Angolan Kwanza 0,00770 0,00777 0,00747 0,00737 Metical Moçambicano > Mozambican Metical 0,02675 0,02806 0,02895 0,02475

(Euro)