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RELATÓRIO E CONTAS | ANNUAL REPORT 2012

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-- as particularidades do perfl de clientes associados a cada um dos negócios;

-- a determinação criteriosa de limites de crédito adequa-dos, por um lado, ao perfl de cliente e, por outro lado, à natureza do negócio, evitando a excessiva concentração de crédito e, consequentemente minimizando a sua expo-sição àquele risco;

-- uma regular monitorização das contas de cliente;

-- o estabelecimento de processos fragmentados de concessão de crédito, com a criação de uma segregação entre os pro-cedimentos administrativos e os procedimentos de decisão;

-- o recurso às vias legalmente necessárias para recuperação de crédito.

Relacionamento Instituições Financeiras: para mitigar este risco, o Grupo

-- só executa operações com contrapartes com rating míni-mo de Investment Grade e/ou instituições de crédito de elevada qualidade creditícia sendo que se privilegia as Instituições de relacionamento bancário do Grupo;

-- diversifca as contrapartes, de forma a evitar uma concen-tração excessiva de risco de crédito;

-- defne um conjunto restrito de instrumentos elegíveis (vi-sando a não contratação de instrumentos complexos cuja estrutura não seja completamente conhecida), sendo ne-cessária autorização expressa por parte do Conselho de Administração para utilização de outros alternativos;

-- regularmente monitoriza as exposições totais a cada con-traparte, de forma a garantir o cumprimento da política estabelecida.

40.4 Risco de Liquidez

A gestão do risco de liquidez tem por objectivo garantir que, a todo o momento, o Grupo mantém a capacidade fnanceira para, dentro de condições de mercado não desfavoráveis:

-- cumprir com as suas obrigações de pagamento à medida do seu vencimento e

-- garantir atempadamente o fnanciamento adequado ao desenvolvimento dos seus negócios e estratégia.

Para este efeito, o Grupo pretende manter uma estrutura fnanceira fexível, pelo que o processo de gestão de liqui-dez no seio do Grupo compreende os seguintes aspectos fundamentais:

-- Optimização da função fnanceira no seio do Grupo;

-- Planeamento fnanceiro baseado em previsões de fuxos de caixa quer ao nível individual como consolidado, e para diferentes horizontes temporais;

-- Sistema de controlo fnanceiro no curto e no médio e longo prazo que permita, atempadamente identifcar des-vios, antecipar necessidades de fnanciamento e identif-car oportunidades de refnanciamento;

-- Diversifcação das fontes de fnanciamento e contrapartes;

-- Dispersão das maturidades de divida emitida, visando evitar concentração excessiva, em determinados pontos no tempo, de amortizações de dívida.

O acompanhamento regular pela Administração permite a implementação efectiva de uma política de agregação do risco ao nível do Grupo assim como uma intervenção rápida, directa e centralizada. A esta data este risco encontra-se di-luído pela existência de disponibilidades a curto para fazer face a empréstimos correntes. De uma forma geral é de sa-lientar que os Activos correntes são superiores aos Passivos correntes e caso as dividas de curto prazo fossem exigidas existiam recursos sufcientes para cumprir estas obrigações.

-- the particularities of the profle of the customers associated with each business;

-- careful determination of credit limits suited, on the one hand, to the client’s profle and, on the other, to the nature of the business, avoiding excessive concentration of credit and, consequently, minimising its exposure to this risk;

-- regular monitoring of the clients’ accounts;

-- establishment of fragmented credit-extending processes, involving segregation between the administrative and the decision procedures;

-- recourse to the legal means needed to recover credit.

Financial Institutions Relationship: to mitigate this risk, the Group

-- only performs operations with counterparties rated at least Investment Grade and/or credit institutions with high credit quality, with a focus on those institutions having a banking relationship banking institutions with the Group;

-- diversifes the counterparties in order to avoid excessive credit-risk concentration;

-- defnes a restricted set of eligible instruments (in order not to contract complex instruments whose structure is not fully known), and the express consent of the Board of Directors is required for the use of other alternatives;

-- regularly monitors total exposures to each counterparty in order to ensure compliance with established policy.

40.4 Liquidity Risk

Liquidity-risk management is intended to ensure that, from time to time, the Group has the fnancial capacity, with no unfavourable market conditions:

-- to fulfl its payment obligations as and when they fall due, and

-- to ensure timely fnancing adequate to the development of its business and strategy.

For the purpose, the Group intends to maintain a fexible fnancial structure, and for this reason the process of management of the liquidity risk within the Group involves the following fundamental aspects:

-- optimisation of the fnancial function within the Group;

-- fnancial planning based on cash-fow forecasts both at individual and at consolidated level, for different time horizons;

-- a system of fnancial control in the short, medium and long term that will allow timely determination of deviations, anticipate borrowing requirements and identify re-fnancing opportunities;

-- diversifcation of sources of fnancing and of counterparties;

-- dispersal of the maturities of issued debt, with a view to avoiding excessive concentration of amortisation of debt at certain points in time.

Regular monitoring by the Board allows effective implementation of a policy of aggregation of risks at Group level and also fast, direct, centralised intervention. As of this date this risk is diluted by the presence of short-term balances to meet current borrowings. In general it should be pointed out that the Current assets are greater than the Current liabilities and were the short-term debts enforced there would be suffcient resources to fulfl these obligations.