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RELATÓRIO E CONTAS | ANNUAL REPORT 2012

1. Mensagem do presidente

Excelentíssimos Senhores Accionistas:

Introdução:

Com o fnal de 2012 termina o meu terceiro mandato no Con-selho de Administração desta Casa, cumprindo-se assim dez anos como administrador executivo, nove dos quais como Presidente. Não foram anos fáceis nem em termos econó-micos, nem de mercados, nem políticos. Uns anos foram os mercados que nos preocuparam, outros a economia e outros a política. Infelizmente, ultimamente, as preocupações têm sido tridimensionais! Temos tido mercados instáveis, econo-mias recessivas e políticas por vezes incertas outras vezes aleatórias e muitas vezes erráticas.

2012 foi caracterizado por uma manutenção do processo de ajustamento da economia portuguesa, enquadrado pelo pro-grama de assistência fnanceira. Este ajustamento consiste, basicamente em, por um lado aumentar impostos, reduzindo signifcativamente o rendimento disponível dos agentes eco-nómicos e, por outro, cortar custos, primeiro sobre a forma de retirar benefícios - antes dados adquiridos - às pessoas, depois reduzindo a qualidade e o âmbito do chamado esta-do social e, fnalmente, despedindo funcionários públicos.

O desequilíbrio que se vivia – e ainda se vive - entre aquilo que eram as receitas e os gastos do estado, tinha de ser enfrentado com realismo, coragem e pragmatismo. E as so-luções são sempre as mesmas existindo apenas uma que não dói, que é a de um forte crescimento económico. Todas as outras prejudicam alguém, ou se corta tudo nas despesas ou se aumenta tudo nos impostos ou, como é o nosso caso, se faz uma combinação de ambos. Pelo caminho, passamos por processos de melhorias de efciência quer na “captação” de receitas -leia-se impostos - quer na redução dos custos.

Tendo em conta que o PIB é o resultado da soma do consu-mo, com o Investimento, os Gastos do Estado e mais Expor-tações, menos Importações, encontramo-nos numa situação em que o crescimento económico se encontra bastante limi-tado e circunscrito, senão vejamos: em termos de consumo privado a diminuição do rendimento disponível das famílias associado a um grau de endividamento excessivo e a um nível de confança muito baixo, faz com que, à excepção dos turistas, cada vez se consuma menos; em termos de investimento - um dos motores potenciais do nosso cres-cimento económico - não existe uma comunicação clara e inequívoca, de quais os benefícios e apoios ao investimento naqueles que são os sectores estratégicos para a economia portuguesa; em termos de gastos do estado, a ordem é de desinvestir e gastar menos; fnalmente, estamos a expor-tar mais, a nossa famosa tábua de salvação. No entanto, as nossas exportações incorporam um alto valor de bens importados. Nesse sentido, excluindo a energia, será que poderemos produzir localmente parte do que importamos?

Mais uma vez, penso que a solução de crescimento está em conseguir atrair investimentos, em exportar produtos de alto valor acrescentado nacional e em encontrar formas de substituir sempre que possível os produtos importados por nacionais. Esta receita que parece simples é difícil de execu-tar e só é possível se o sector público e privado trabalharem de mãos dadas na procura de um bem maior. Estou seguro que é possível!

É nestas circunstâncias de ajustamento, rigoroso e exigente, para as pessoas, famílias, empresas e Estado que se vive em Portugal que o Grupo Orey cumpriu mais um ano do seu processo de transformação que tive oportunidade de detalhar em anos anteriores e que este ano fca totalmente concluído.

Num enquadramento mais Internacional o PIB mundial voltou a apresentar um decréscimo estimado na taxa de crescimento sobretudo devido a uma diminuição da procura

1. Message from the Chairman

To the Members of Sociedade Comercial Orey Antunes, SA,

Introduction:

The end of 2012 marks the end of my third term on the Board of Directors of this House, and thus ten years as executive director, nine of them as chairman. These have not been easy years either in economic, market or in political terms. Some years it was the markets that worried us, others the economy, yet other politics. Unfortunately, lately, our concerns have been three-dimensional! We have had unstable markets, recessionary economies and policies sometimes uncertain, sometimes random and often erratic.

The year under review was marked by a continuation of the process of adjustment of the Portuguese economy, against the background of the fnancial assistance programme. This adjustment consists, basically, on the one hand, of increasing taxes, signifcantly reducing the disposable income of the economic agents and, on the other, of cutting costs, frstly by withdrawing personal benefts – previously taken for granted – then reducing the quality and scope the so-called welfare state and lastly dismissing civil servants.

The imbalance at the time – still extant – between what the State’s revenues and expenditures then were had to be faced with realism, courage and pragmatism. And the solutions are always the same and just one doesn’t infict pain, strong economic growth. All others harm someone, either spending is cut or taxes are increased, or, as in our case, there is a combination of both. Along the way we have gone through effciency-improvement processes both in “capturing” revenues – in reality taxes – and in reducing costs.

Given that GDP is the sum of consumption with the Investment, State spending plus exports, minus imports, we are in a situation where economic growth is very limited and circumscribed. Let us see: in terms of private consumption the decrease of disposable household income allied to excessive indebtedness and very-low confdence levels, means, with the exception of tourists, falling consumption; in terms of investment – one of the potential engines of our economic growth – there is no clear and unambiguous communication of the benefts and support for investment in those sectors that are strategic for the Portuguese economy; in terms of State spending, the order is to divest and spend less; and lastly, we are exporting more, our famous lifeline. Nonetheless, our exports incorporate the high value of the imported goods component. Accordingly, excluding energy, can we produce locally part of what we import?

Again, I think the growth solution is to attract investments, to export products of high domestic added value and to fnd ways to replace wherever possible imported products by domestic ones. This apparently simple recipe is diffcult to carry out and is only possible if the public and private sectors work hand in hand in search of the greater good. I’m sure it’s possible!

It is in these circumstances of rigorous and challenging adjustment experienced in Portugal by people, households, businesses and the State, that the Orey Group has undergone yet another year of its transformation process that I described in previous years and has been fnalised during the year now ended.

At international level, the estimated growth rate of the world GDP again decreased, mainly due to a decline of global demand, chiefy the result of the process of deleveraging in the private sector and of the various austerity programmes implemented by several governments of the European bloc.