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RELATÓRIO E CONTAS | ANNUAL REPORT 2012

O movimento ocorrido durante o ano de 2012, é o seguinte:

12. Outros Activos Financeiros

A rubrica de outros activos fnanceiros teve a seguinte evo-lução a 31 de Dezembro de 2012 e 31 de Dezembro de 2011:

O Grupo recorreu a instrumentos fnanceiros derivados de taxa de juro e de taxa de câmbio (Cap de taxa de juro e Swaps cambiais) no sentido de gerir a sua exposição a movimentos nas taxas de juro e de câmbio vigentes nos seus contratos de fnanciamento de modo a fxar um valor máximo para o seu custo de fnanciamento.

Estes instrumentos fnanceiros derivados, embora contrata-dos com os objectivos atrás referidos, não cumprem todos os critérios dispostos na IAS 39 para que possam ser quali-fcados como instrumentos de cobertura.

Em 31 de Dezembro de 2012 estavam em vigor os seguintes contratos de derivados:

O Cap de Taxa de Juro de 3.100.000 Euros encontra-se agre-gado a um contrato celebrado pela Orey Gestão Imobiliária, S.A. no seguimento da contratação de um empréstimo de taxa variável a 20 anos no mesmo valor relativo à aquisição de dois armazéns no Lezíria Park de forma a limitar o seu custo de fnanciamento a 4,5%. Este instrumento correspon-de a uma cobertura económica. A taxa de juro e a taxa de desconto utilizada foi a Euribor a 1 mês.

Movement during 2012 is as follows:

12. Other financial assets

The evolution of Other fnancial assets as at December 31, 2012 & 2011, was as follows:

The Group made use of interest-rate and exchange-rate derivatives (interest-rate caps and exchange-rate swaps) with a view to managing its exposure to movements of the interest rates and exchange rates ruling in its borrowing contracts in order to fx a maximum fgure for its borrowing costs.

These fnancial derivative instruments, though contracted with the objectives referred to above, do not meet all the criteria of IAS 39 to qualify as hedge instruments.

The following derivatives contracts were in force on December 31, 2012:

The €3.1 million Interest Rate Cap is aggregated with a contract concluded by Orey Gestão Imobiliária, SA, after a 20-year foating-rate loan was taken out in the same sum, related with the acquisition of two warehouses at the Lezíria Park to limit its funding cost to 4.5%. This instrument constitutes an economic hedge. The interest rate and the discount rate used were the 1-month Euribor.

Investimentos Financeiros em Associadas > 31-12-2011 Resultado do Exercicio Outras Alterações 31-12-2012

Financial Investments in Associates Results Other changes

Orey Safety Naval S.A. - - - - Orey Industrial Representations S.A. - 28 368 - 28 368 Orey Transports and Logistics International - 240 439 7 044 601 7 285 040 Orey Shipping SL - (132 173) 619 424 487 251 Orey Moçambique - Comércio e Serviços Lda - 7 066 - 7 066 Horizon View - Navegação e Trânsitos S.A. - 448 126 6 330 008 6 778 134

Total - 591 826 13 994 032 14 585 858

(Euro)

Outros activos financeiros > Other financial assets 2012 2011

Interest Rate Cap 34 643 61 011 Unid. Participação Fundo Inv. Imob. Orey Reab. Urbana 131 773 147 690 Obrigações Orey Transports & Logistics International 2 128 883 - Swaps cambiais e de taxa de juro 10 528 - Outros > Other - 6 058

Total 2 305 828 214 759

(Euro)

Instrumento Derivado > Derivative

Instrumento Derivado ParticipadaContraparte Nocional Tipo Vencimento Justo Valor Justo Valor Derivative Instrument Participated company Counterpart Domestic Type Maturity Fair value Fair value 2012 2011

Interest Rate Cap Orey Gestão Imobiliária, S.A. BBVA 3 100 000 Cap de taxa de juro da Euribor a 1 mês a 4,5% Junho de 2027 34 643 61 011 Cap interest rate Euribor 1 month to 4.5% June 2027

Interest Rate Cap Orey Financial IFIC SAMillennium BCP294 000 Cap de taxa de juro da Euribor a 6 meses Junho de 2018 9 299 - Swap cambial Orey Financial IFIC SA SAXOBANK 1 963 000 Forward 1 mês EUR/USD Mensal 1 228 -

Total 45 171 61 011

(Euro)